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法巴輪證 識「簡」最好
衍生產品五花八門，如何挑選常常令投資者頭痛。法巴輪證 — 識「簡」最好由淺入深，嘗試用最「簡」單的方法，令投資者了解輪證的「揀」選之道，從而掌握致勝機會。
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為提供更全面的投資教育，「法巴學堂」主要針對一眾投資初學者，除了提供牛熊證及窩輪的基本知識之外，亦會教授投資者揀選牛熊證及窩輪的步驟，打好投資輪證基本功。
最新輪證 Q&A
美股牛熊根據什麼跳動
如果想知道美股指數牛熊證的價格是怎樣跳動，答案是跟隨相關期貨的變動。
在港股交易時段時，美股市場仍未開市，不過就有期貨市場，美股牛熊證的跳動是跟隨相關指數的期貨表現，例如納指100牛熊證在港股交易時段內是跟納指100 E-mini 期貨的變動而升跌。
另外，如果想知道美股指數牛熊證跳動敏感度，即牛熊證跳動1個價位所需的相關期指變化(升或跌多少點)，可參考以下公式:
美股指數牛熊證跳動敏感度= ［（換股比率 ÷ 對沖值）］÷ 美元兌港元匯價 x 牛熊證最低買賣差價
舉例說，某法巴納指牛證的換股比率為234,000兌1，假設對沖值約1，美元兌港元匯率為7.8，每個買賣價位的差價為0.001港元。牛證變動一個價位納指近月期貨需變化的點數約為 = 234,000 ÷ 1÷ 7.8 x 0.001 = 30點
不過，上述計算僅反映相關指數期貨變化對牛熊證價格影響，實際上牛熊證價格或同時受對沖值變化、財務費用及市場供求等因素左右。
希望回答到你的問題。
乜恒指牛熊證唔係10點就跳一格㗎咩？
其實所謂恒指牛熊證10點跳一格，是指牛熊證對相關資產的敏感度，要具備某些條件，以公式計算(牛熊證敏感度（指數跳動點數） = 牛熊證最小跳動價格x 換股比率/對沖值)。
一、換股比率，大部份恒指牛熊證的換股比率是10,000兌1，但市場上亦有其他換股比率如20000兌1等，如果不是10,000兌1，計算出的敏感度多數不是10點一格。
二、牛熊證最小跳動價格，港交所交易平台上設有價位表，如果牛熊證價格是HKD0.25之下，牛熊證最低跳動價格是0.001，但市場上部份距離收回價較遠的牛熊證，面值可能高於HKD0.25，此時牛熊證最低跳動價格便是0.005
三、對沖值，恒指期貨價格主要受利率及成份股派息影響，高利率導致期貨格格上升而出現高水情況，而成份股派息則可令除淨月份之期貨價格下跌而出現低水，就恒指而言成份股除淨月份影響一般在每年五、六及九月最明顯。
綜合以上3點，以一隻10,000兌1，面值低於HKD0.25元的恒指牛熊證作為例子:
以往利率低而期貨未有太大高低水時，恒指牛熊證的對沖值大約是1,
牛熊證敏感度（指數跳動點數） = (0.001X10,000)/1 = 10, 即10點期貨跳動等於牛熊證一個價位。
現時利率高而期貨大部份時間為高水時，
恒指牛證的對沖值是大於1，假設為1.1,
牛證敏感度（指數跳動點數） = (0.001X10,000)/1.1 = 9， 即約9點期貨跳動等於牛證一個價位。
而恒指熊證的對沖值是小於1，假設為0.8,
熊證敏感度（指數跳動點數） = (0.001X10,000) /0.8 = 12.5, 即約12.5點期貨跳動等於熊證一個價位。
牛證跳動較快，熊證則較慢。